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共享题干题 编号:4239971

4.甲公司是一家投资公司,拟于2020年年初以18000万元收购乙公司全部股权,为 分析收购方案可行性,收集资料如下:
(1)乙公司是一家传统汽车零部件制造企业,收购前处于稳定增长状态,增长率 7.5%。 2019年净利润750万元。当年取得的利润在当年分配,股利支付率80%。 2019年年末(当年利润分配后)净经营资产4300万元,净负债2150万元。

(2)收购后,甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成本费用等多种 方式,提高乙公司的销售增长率和营业净利润。预计乙公司2020年营业收入 6000万元,2021年营业收入比2020年增长10%, 2022年进入稳定增长状态,增 长率8%。

3)收购后,预计乙公司相关财务比率保持稳定,具体如下:

(4乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前11.5%,收购后11%。

5)假设各年现金流量均发生在年末。

要求:


1.如果不收购,采用股利现金折现模型,估计2020年年初乙公司股权价值。

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